ECR

Europese Centrale Bank moet negatieverentebeleid snel beëindigen

Monetair beleid

'Het sterker wordende economische herstel en de toenemende inflatie in de eurozone maken de discussie over hoe de ECB op een elegante manier met haar noodmaatregelen kan stoppen steeds urgenter,' schrijft Huw Van Steenis. In de Tijd houdt de Hoofdstrateeg bij Schroders de exitstrategie van de ECB uit haar onconventionele monetaire stimuleringsbeleid tegen het licht.

De markt ging er altijd van uit dat de ECB dezelfde strategie zou volgen als de Amerikaanse centrale bank (Fed): eerst de omvang van het activaopkoopprogramma verkleinen, daarna de rentetarieven verhogen en vervolgens, heel langzaam, de balans van 4.000 miljard euro inkrimpen. Maar als het economische herstel en de inflatiedruk daadwerkelijk stabiliseren, is het goed mogelijk dat die strategie te traag en te geleidelijk is. Daar komt bij dat de Verenigde Staten zich nooit aan het gevaarlijke negatieverente-experiment hebben gewaagd. Het negatieverentebeleid is waarschijnlijk een van de grootste fouten die centrale banken sinds de financiële crisis hebben gemaakt.